Банк в СМИ

Американский ипотечный кризис и Украина

Несмотря на оптимистические прогнозы и надежды банкиров, мировой финансовый кризис не обошел стороной украинский рынок. Из-за него не просто растут курсы евро в «обменниках» страны, но и коренным образом меняются тенденции на рынке потребительского кредитования. Одновременно с этим происходит существенное изменение стратегий отечественных банков, которое, по нынешним прогнозам, затянется едва ли не на весь 2008 год.

Ведущие аналитики сегодня дают самые разные оценки происходящего на основных мировых рынках. Как правило, их отношение меняется по мере появления очередных новостей. Так, когда появились новости о первом шоке, начавшемся с роста невозвратов по ипотечным кредитам в США, предполагалось, что пострадают в основном небольшие ипотечные банки и компании, работающие с ненадежными заемщиками и низколиквидными залогами. И только после того, как эта и близкие к ней группы американских заемщиков стали едва ли не массово отказываться выплачивать свои займы и настроения эти перекинулись на Европу, финансисты заговорили о полномасштабном мировом кризисе. К тому времени полным ходом шли банкротства в Америке, где пострадало сразу несколько десятков фининститутов, и Европе, уже потрясенной британским скандалом с ипотечным банком Northern Rock — достаточно ему было сообщить о своих потерях от невозвратов, и его вкладчики за сутки сняли со своих счетов около $  4 млрд. и поставили финучреждение в безвыходное положение. Теперь регулятор пытается возродить этот банк из пепла.

О своих потерях, исчислявшихся миллиардами долларов, сообщали не только небольшие банки и финансовые институты средней руки, чьи аналитики не смогли предсказать глобальных потрясений, но и такие монстры, как немецкие Deutsche Bank и Commerzbank. В стороне не остался и крупнейший швейцарский банк UBS AG, который был вынужден публично заявить о напрямую связанных с ипотечным кризисом $  3,4 млрд. убытков в портфеле ценных бумаг и сокращении полутора тысяч рабочих мест. Уже в сентябре кризис задел не только европейские и американские рынки, но и азиатские площадки и даже финансовый рынок Австралии. В начале осени у аналитиков не было никаких версий. Аналитики не сомневались в массовом банкротстве для всех основных мировых площадок, но уже ничем не могли помочь финансистам, которые не имели возможности вывести активы с падающих рынков, и подсчитывали убытки.

Украинские банки дешевеют

Главным последствием мировых потрясений, с которым украинским финансистам пришлось мириться практически сразу после начала кризиса в Соединенных Штатах, стало резкое подорожание ресурсной базы. В зависимости от длины ресурса, LIBOR (индикативная ставка по кредитам на межбанковской лондонской бирже) за последние три месяца вырос на 0,5— 1 %. Напомним: практически все займы, оформленные нашими банками за границей, привязаны к этому коэффициенту, их стоимость рассчитывается как индикативная ставка L1BOR плюс фиксированная маржа. По сути, отечественные финансисты стали уходить в минус: с одной стороны, теперь им приходилось дороже платить по старым кредитам, с другой, — опасаясь потерять клиентов, они не рисковали поднимать стоимость выданных ранее займов. Напомним, что формально у них такая возможность есть — в подавляющем большинстве случаев банки предусматривают в кредитных договорах свое право повышать ставку по кредиту со ссылкой на форс-мажорные обстоятельства и/или изменение ситуации на ресурсном рынке, что и имеет место в данном случае.

Еще год назад такого рода потери не были бы судьбоносными для нашего финансового рынка. Ведь доля внешних заимствований в общей структуре пассивов наших банков была незначительной, порядка 10-15%. Однако за последние год-полтора украинские финансисты широко развернулись на долговом рынке, и у некоторых эта доля начала приближаться к отметке 35-40%. Достаточно сказать, что банковской сектор Украины в первом полугодии 2007 года поставил абсолютный рекорд в данном сегменте — его внешний долг, по данным Национального банка Украины, вырос сразу на 50,5% (до $  21,2 млрд.) Для сравнения: за тот же промежуток времени украинские предприятия нарастили свои заграничные заимствования лишь на 15,9% (до $  28,7 млрд.) В любой другой ситуации банкиров бы поздравили с умелой внешней политикой и привлечением неплохого и по длине, и по цене ресурса, но толь ко не сейчас. В условиях колебания ставки LIBOR в коридоре 5-6% и его дальнейшего роста избранная некогда ресурсная политика сулит большие потери. В таких условиях эксперты прогнозируют резкое снижение активности наших банков — ожидается, что до конца года они практически не будут выходить на европейские рынки для организации новых заимствований.

Понимая украинские риски, а также пересмотрев свои взгляды на банковский сектор как таковой (финучреждения, тесно работающие с населением, сегодня считают рисковыми институтами), в сентябре иностранные инвесторы начали активно сбрасывать акции наших банков. По усредненным данным, последние потеряли в цене около 15-18%. Больше других пострадали ценные бумаги Укрсоцбанка, акции которого подешевели сразу на 20%, и «Райффайзен Банка Аваль» — минус 13%. Конечно, это не очень большой урон в сравнении с тем, что происходит нынче в Европе (например, акции того же британского Northern Rock только за одну неделю после начала паники среди вкладчиков обесценились сразу на 66%), однако это все же несколько настораживает участников фондового рынка, которые относили банковские ценные бумаги к так называемым «голубым фишкам», и даже наталкивает на мысли о повсеместном удешевлении украинских финучреждений. «Еще в 2006 году удачной считалось покупка украинского банка с коэффициентом в диапазоне 6-7. В середине же этого лета состоялась подписание предварительного соглашения о покупке итальянской группой UniCredit 95% акций Укрсоцбанка с коэффициентом в 4,1-4,3 (за $  2,03 млрд.), что считается хорошим результатом», — рассказал директор ЗАО «КУА «Инэко-Инвест» Олег Морква. Еще одно подтверждение новой тенденции — это сделка, которая в середине сентября была подписана между акционерами немецкого Commerzbank AG и киевского банка «Форум», оцененного лишь в 4,1 его капитала (100% его акций стоят $  1 млрд.) Специалисты уверены, что снижение цен на акции банков (особенно розничных) — долгосрочная тенденция, которая может затянуться до конца 2008 года.

Ценовой скачок

Ощутив на себе последствия мировых потрясений, банкиры стали постепенно делиться ими и со своими клиентами. Первыми пострадали новые заемщики, отдающие предпочтение кредитам в инвалюте — на протяжении полутора месяцев ставки по ним выросли сразу на 1-1,5% годовых. Правда, финансистам было в этот момент и что предложить — практически синхронно с подорожанием займов в иностранной валюте дешевели кредиты в валюте национальной. Украинская банковская система еще не знала столь глобального снижения ставок на рынке потребительского кредитования — в некоторых случаях оно достигало 3% годовых. Примечательно, что более всего в этом преуспели банки из ТОП-20, доминировавшие в данном сегменте (по разным оценкам они занимают до 70% рынка потребительского кредитования). «Ставки по гривневым кредитам в рамках программ ипотечного кредитования были понижены на 2-3% годовых, по автокредитованию — на 0,5% годовых», — сообщил первый заместитель председателя правления Правэкс-Банка Роман Валесюк.

На протяжении сентября стоимость кредитования в нацвалюте стремительно приближалась к ценам на валютные займы, и к концу сентября — началу октября разница между ними уже не была такой существенной, в то время как еще летом она достигала 6-7% годовых. Таким образом, финансисты пытались привить украинцам вкус к долгосрочному гривневому кредитованию: коррекция ставок коснулась только программ автокредитования и ипотеки, и не затронула карточный сегмент и программы экспресс-кредитования, предполагающие выдачу займов в торговых точках. «Если раньше, когда долларовые и гривневые кредитные ставки существенно отличались, люди однозначно выбирали доллар, то теперь им стало выгоднее брать грив-ню. Ведь, имея постоянный доход в нацвалюте, не нужно опасаться курсовых рисков», — рассказала заместитель председателя правления Укрсоцбанка Ирина Князева. После того как цены на займы в нацвалюте достигли 12-14% годовых, средняя разница между стоимостью долларовых и гривневых кредитов составила 1,5-2,5% годовых.

Банкиры уверены в том, что украинцы клюнут на их «патриотическую» кампанию и позволят им перевести весомую часть своих потребзаймов в нацвалюту. Сегодня в этом сегменте доминируют евро и доллар: по данным НБУ, на 1 сентября удельный вес кредитов в СКВ, выданных физлицам, составлял 69,4%. «Мы полагаем, что благодаря снижению ставок, спрос на автокредиты в национальной валюте вырастет в полтора-два раза — произойдет перемещения акцента валюты на гривню. Объемы ипотечного кредитования в нацвалюте могут увеличиться сразу в четыре-пять раз», — считает заместитель директора департамента частного банкинга «Райффайзен Банка Аваль» Евгений Демянов.

Ставки заставят «плавать»

Впрочем, повышение ставок — не единственная неприятность, с которой в последнее время пришлось столкнуться украинцам, прикипевшим к займам в долларах и евро. Под шумок мирового финансового кризиса наши банки начали вводить для них плавающие ставки по автокредитам и ипотеке. Проще говоря, стали привязывать стоимости своих кредитов к мерилу стоимости ресурсов на международных рынках — ставке LIBOR. Напомним, что сегодня украинские заемщики платят по кредитам фиксированную ставку, хотя некоторые особо предусмотрительные банки уже ввели практику привязки стоимости ипотечных и автокредитов к LIBOR (ставка устанавливается как LIBOR + фиксированная маржа банка). Подписав такого рода договор, клиент полностью теряет покой на весь срок действия договора, так как размеры выплат по такому кредиту меняются в зависимости от колебаний LIBOR. С учетом текущих тенденций на международном ресурсном рынке теперь привязка процентных ставок по потребительским кредитам к LIBOR станет нормой. «Один из уроков этого кризиса — переход кредитной системы украинских банков на плавающий курс ставок по ипотечным кредитам. В любом случае, на сегодняшний день практика фиксированного курса ставок по ипотечным кредитам со сроком 20-30 лет выглядит анахронизмом на мировом финансовом рынке. Только плавающая ставка по займам позволит банкам привлекать деньги на мировом рынке для последующего кредитования на территории Украины», — отметил советник председателя правления ОАО АБ «Укргазбанк» Александр Охрименко.

Главная причина новаций лежит на поверхности — с плавающей ставкой банк полностью ограждает себя от внешних рисков. Ведь сегодня он берет кредиты за границей именно на условиях привязки к лондонскому индикатору, а выдает украинцам под фиксированный процент. С недавних пор внешние привлечения финансистов начали стремительно расти. «Основным источником ресурсной базы для украинских банков по-прежнему являются депозиты, хотя они и сдают свои позиции с 70,5% от общей ресурсной базы в 2005 году до 62% в 2006-м и 58,1 % в январе-апреле 2007-го. Прежде всего под влиянием внешних заимствований, объем которых постоянно увеличивается», — пояснил председатель правления «Диамантбанка» Александр Рыбалкин.

Впрочем, любителям валютных займов еще рано впадать в отчаянье. Банкиры, как правило, не впадают в крайности, и постепенно переводят заемщиков на новые правила, и у тех еще есть шанс от них ускользнуть, перейдя на обслуживание в другой банк. Правда, такая возможность будет не всегда. Если верить экспертам, общий переход банков на плавающую процентную ставку будет затяжным — для того чтобы окончательно приучить украинцев заимствовать на новых условиях, финансистам понадобится не меньше пары-тройки лет. До этого они будут делать ставку преимущественно на более простой инструмент — повышение ставок по новым договорам.

Заемщикам усложнят жизнь

Еще одним сюрпризом для рядовых заемщиков в ближайшие месяцы станет пересмотр многими банками (в первую очередь с иностранным капиталом) своих стратегий на рынке потребкредитования. Оглядываясь на причины мирового кризиса, они становятся все более осторожными при выдаче займов населению. Напомним, что в первом полугодии они вели себя совершенно иначе — упрощая условия кредитования, старались изо всех сил понравиться клиентам.

Важный урок, который извлекли наши финансисты из банкротств американских финучреждений, — необходимость отслеживания ситуации на смежных рынках и главное — в сфере недвижимости. Ведь многие ипотечные компании США сейчас оказываются «в минусе» из-за того, что не могут вернуть себе свои потери, даже продав залоги по кредитам после отказа заемщиков их гасить. А все потому, что после массовых продаж жилья в Штатах цены на него начали падать до рекордно низких значений. Нечто подобное может произойти и в Украине. «Многие банки стали более осторожны в подходах при кредитовании ипотеки. Следует отметить, что украинские финучреждения и прежде не практиковали «безоглядного» кредитования. Скажем, практика безавансового кредитования в Украине никогда широко не использовалась, однако в последнее время эти тенденции усилились. Можно констатировать, что за минувшие 2-3 месяца рост рынка недвижимости приостановился, а в небольших городах и вовсе пошел на спад. Объем невозвратов по сравнению с предыдущими годами несколько увеличился, и я допускаю, что эти процессы в ближайшее время получат развитие», — отметил руководитель Киевского областного филиала АКБ «Укрсоцбанк» Андрей Онистрат.

Перво-наперво банкиры будут жестче относиться к залогам при долгосрочном кредитовании. «Если ранее от заемщиков требовалось предоставить обеспечение, которое в полтора-два раза превышало стоимость предоставляемого ему кредита, то теперь планка может быть поднята до трех-трех с половиной раз. При этом финансисты будут стараться как можно дешевле оценить имущество, предоставляемое им в залог, таким образом перестраховываясь на случай, если им все-таки придется его продавать (в случае невозврата)», — рассказал заместитель председателя правления одного из киевских банков. Кроме того, банки обещают снова поднять требования по минимальному первоначальному взносу при автокредитовании и ипотеке — напомним, что на протяжении января — августа его постепенно снижали (с 25-30% до 0-15% размера кредита). Сейчас финансисты возвращаются к прежним стандартам. Это также позволяет минимизировать риск невозврата: чем больше своими средствами вкладывается в покупку заемщик, тем меньше шансов, что он откажется выплачивать по закладной. Не исключается при этом и ужесточение дисциплины среди заемщиков, то есть повышение штрафов за несвоевременное погашение займов. И это притом, что действуют и без того весьма жесткие санкции, достигающие 1-2% размера кредита за каждый день просрочки. В некоторых случаях к неаккуратным клиентам применяют и крайние меры, повышая им на 3-5% ставку на весь срок действия договора.

Одновременно банкиры намерены начать еще пристальнее всматриваться в своих клиентов. Более щепетильное изучение заемщика будет выливаться не только в тщательные проверки его финансового состояния — всех источников заработка, но и доскональную проверку денежных поступлений родственников. Правда, в первую очередь будет браться во внимание родня, находящаяся на содержании, — жены, дети, родители и пр. Все это выльется в еще большую бумажную волокиту, а также затягивание сроков рассмотрения банком поданной документации. Напомним, что многие банки с недавних пор козыряют своими возможностями по рассмотрению кредитных заявок по ипотеке и автокредитованию на протяжении 2-3 дней.

Несмотря на то, что по рынку не перестают ходить слухи в отношении сворачивания нашими финучреждени-ями ипотечных программ — именно так сегодня поступают в Европе и США, эксперты допускают, что мы сможем обойтись малой кровью. Ожидается, что мы будем ориентироваться на соседей. «Полагаю, что реакция украинского рынка во многом будет зависеть от того, как отреагируют на мировой кризис в России: если московские банки начнут массово сворачивать свои ипотечные программы, украинские финучреждения вполне могут пойти по такому же пути. В этом случае можно ожидать более глубокого влияния кризиса на отечественный рынок, вплоть до ощутимого (порядка 25%) снижения цен на недвижимость, прежде всего жилую. По моим оценкам, при таком сценарии кризис может затянуться как минимум на 9 месяцев», — рассказал Андрей Онистрат. Ожидается, что первыми кардинально ужесточать требования к заемщикам или прикрывать свои кредитные программы станут банки с иностранным капиталом. Как известно, в подобных структурах принято неукоснительно следовать корпоративной политике, и если на крайние меры пойдут в материнской структуре в Вене, Париже или Риме, то то же непременно сделает и «дочка» в Киеве. Затем более строгое отношение к потребкредитованию будут наследовать финучреждения, готовящиеся к секьюритизации (продажи выданных кредитов) за рубежами отечества. Пытаясь продать потребкредиты в Европе и США, они будут подгонять их под западные стандарты. А те сегодня пересматривают, ведь многие инвесторы погорели именно на такого рода вложениях в американскую и европейскую ипотеку.

Евро продолжит рост

Одно из основных последствий мирового кризиса, от которого не удастся уклониться никому, — это дорожающий евро. Коль скоро гривня привязана к доллару и ориентирована преимущественно на него, то стоимость евровалюты у нас не устанавливается — Нацбанк просто пересчитывает на нацвалюту европейский курс. Потому мы и дальше будем неотступно следовать за заграничными котировками, которые в последнее время не радуют американцев: за последние два месяца доллар упал с 1,36-1,37 за евро до рекордных 1,42 дол./евро.

Поводов для сброса американской денежной единицы у инвесторов хватает практически всегда. В последнее время это были откровения чиновников. Сна чала министр финансов Соединенных Штатов Генри Полсон заявил, что мер Федеральной резервной системы США, развернувшей программы по антикризисному кредитованию ипотечных банков, недостаточно для быстрой стабилизации американской экономики. Затем появляются новые данные по увеличению числа безработных янки — количество заявок на пособие по безработице выросло на 7 тыс. Синхронно публиковалась свежая информация по ситуации на ипотечном рынке, который начало лихорадить еще летом: во II квартале доля просроченных кредитов в высокорисковом сегменте выросла на 1,05%, а в группе первоклассных заемщиков — на 0,1 5%. Угнетающим на этом фоне стало снижение ставки Федеральной резервной системы на 0,5% (до 4,75%). Ведь как только инвесторам перестают быть выгодными вложения в доллар (по заимствованиям в который начинают платить меньше при низкой ставке ФРС), они тут же перекладывают свои капиталы в более выгодные валюты, прежде всего евро, и спрос на него, а значит и его курс, растет молниеносно.

В связи со всеми этими факторами евро дорожает и в Украине. Максимальная же стоимость наличной евровалюты за последний месяц выросла более чем на 20 копеек, и уже достигла 7,20-7,25 грн./евро. Дороже всего евро покупали в столице и Крыму, несколько дешевле в Западном  и   Восточном  регионах  страны.   При   этом, правда, финансисты не фиксировали панических всплесков спроса на денежную единицу Старого Света — по оценкам банкиров, объемы ее продажи по стране за сентябрь увеличились лишь на 15-20%. В то же время они не исключают их в будущем — банкиры допускают подорожание евро до 7,28-7,30 грн./евро. Такой сценарий прогнозируется в случае дальнейшего падения доллара на мировых площадках. «Курс может и превысить эти отметки. Все зависит от новостей, которые будут исходить от американских экономистов, также большую роль сыграет дальнейшее снижение ставки ФРС и пересмотр ставки Европейского Центробанка. Основными пострадавшими от подорожания евровалюты в нашей стране станут, как обычно, покупатели авто и туристы, приобретающие евро для поездок в Европу», — рассказали в одном из банков.

Согласно нынешним прогнозам, ситуация на мировом валютном рынке может стабилизироваться не раньше зимы. ФРС, Госказначейство США и Европейский Центробанк развернули программы по стабилизации ситуации на финансовых рынках и недопущению дальнейшего углубления кризиса. Предполагается, что они дадут результат не раньше декабря. Оптимальная же цена евро для покупки может сложиться лишь в начале января, когда рынок спокоен и еще «не очнулся» после затишья, традиционно наступающего сразу за новогодними и рождественскими каникулами.

Ипотечный кризис в США начался примерно в 2006 году. Главной его причиной стал рост невозвратов жилищных кредитов неблагонадежными заемщиками. Кризис стал заметен и начал приобретать международные масштабы весной 2007 года, когда New Century Financial Corporation, крупнейшая ипотечная компания США, занимающаяся кредитованием ненадежных заемщиков, ушла с Нью-йоркской фондовой биржи. В течение следующих нескольких месяцев понесли убытки или оказались банкротами десятки подобных компаний. Летом кризис затронул инвестиционные фонды крупнейших финансовых компаний, вложивших средства в ипотечные облигации: Bear Stearns, Goldman Sachs, BNP Paribas. Ha международных рынках стал намечаться кризис ликвидности. Для борьбы с ним Центробанку Европы пришлось за два дня потратить на ссуды 1 5О млрд. евро, а Федеральной резервной системе США — около 5О.

[Вы можете подписаться на новости Банка] 

Источник: Мир денег